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高博年終回顧 & 2024展望

日期:
1月 18, 2024
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尊敬的投資者和合作夥伴

我們以樂觀和堅定的決心開啟新的一年,並將在2024年尋求增長機會,在現有投資中繼續全力以赴,致力於最大限度地提高投資者回報並進行謹慎的風險管理。

對許多國家、市場、機構和個人來說,去年是充滿挑戰的一年。從經濟角度來看,疫情帶來的複雜性繼續加劇企業和消費者的不確定性,他們不得不應對央行為遏制迅速上升的成本和通脹而導致的借貸成本上升。這些情況使家庭和個人的負擔能力面臨重大挑戰,同時隨著企業開始縮減人員招聘和資本投資,增長和創新的步伐放緩。然而,儘管面臨這些挑戰,在步入新年之際,我們對更加穩定、更加和平、更加繁榮的未來依然充滿希望。

對世界現狀的反思為我們提供了寶貴的視角,在這些複雜時期,我們不忘對我們的投資者、合作夥伴和員工的承諾,為他們導航並做出明智的決策。我們在安大略省南部和美國擁有龐大的房地產開發投資組合,在蒙特利爾和美國Sun Belt也有不斷增長的公寓投資組合,我們堅定不移地與我們的合作夥伴、貸款機構和其他行業夥伴密切合作,以預見風險,設計解決方案,並抓住機遇。

在過去的一年中,我們的團隊一直與開發商合作夥伴共同推進正在進行的項目,並在各個階段做出戰略決策。就在這時候,我們積極的資產管理方法和我們在龐大而多樣化的投資組合中積累的實際經驗, 都顯示出了其優勢。充分利用我們在市場和項目上的經驗,同時與業內一些最具經驗的開發團隊合作,有助於確保我們處於最佳位置,做出最優決策。

在市場走向穩定的同時,我們將繼續評估與我們的投資策略相符的眾多投資機會,並且我們已做好充分準備,以利用市場錯位帶來的任何機會。我們仍然對擴大在現有的和新的市場的投資持樂觀態度,包括在美國亞特蘭大、佐治亞州和Sun Belt其他市場更多的價值附加投資機會。

展望未來

在貨幣政策方面,我們預計加拿大和美國兩國的政策制定者將結束其歷史性的激進貨幣緊縮運動,並在2024年開始逐步降低當前的利率。到目前為止,兩家央行似乎都成功地控制了前幾年刺激性貨幣政策導致的疫情時期的通貨膨脹。而且隨著經濟、勞動力市場(以及事實上的價格增長水平)放緩,兩家央行都在盡其所能避免出現任何長期衰退。儘管央行行長們在談到利率可能放緩的速度時,“長期走高”這句話已經流傳了幾個月,但“走高”和“走多久”似乎完全取決於我們未來幾個月看到的經濟放緩程度。總的來說,雖然對抗通貨膨脹的戰役可能還沒有完全勝利,但我們相信兩國的央行官員已經開始察覺,通脹似乎得到了控制,這樣他們就可以更好地平衡推進通貨膨脹放緩和進一步“政策化”經濟衰退之間的成本/收益權衡。

我們的觀點是,考慮到通貨膨脹放緩的速度,到目前為止的總體經濟放緩,以及加拿大央行敏銳地意識到在2024年、2025年和2026年住房抵押貸款續期的高水準 (按照今天的利率,所有這些都將以相當高的還款額續期),“長期走高”的情況不太可能發生。因此,我們相信利率將在2024年堅定地確立其下行方向。加拿大可能必須比美聯儲更加積極地採取措施來平衡其經濟、消費者更高的利率敏感性以及對住宅房地產相對更重的經濟依賴。

在加拿大,我們相信這將標誌著住宅房地產市場強勁復蘇的開始,更具體地說,是房地產開發行業復蘇的開始。我們認為,這將體現在成本趨於平穩(以及更大的可預測性),以及新房/公寓銷售市場更加強勁。隨著以疫情為代表的“黑天鵝” 事件以及隨後的歷史性貨幣政策收緊,我們預計房地產行業將在2024年下半年和2025年恢復到“正常”狀態。隨著經濟前景的改善,消費者/投資者對房地產市場的信心有所恢復,我們相信一直推動大多倫多(GTA)/大金馬蹄(GGH)地區房地產市場的強勁基本面將佔據上風。正如歷史在過去的週期中所顯示的那樣,每個利率收緊週期之後跟著都會有一段時間的利率寬鬆。在此期間,GTA/GGH住宅房地產市場將強勁反彈,我們預計這一次歷史也會重演。

與加拿大類似,我們預計2024年美國將出現實質性的利率下調。由於疫情後兩國央行實施的貨幣政策緊縮計畫,美國和加拿大的經濟經歷了類似但不同的影響。在美國南部,由於消費者負債少得多,美國經濟依然強勁,這超出了大多數人的預期。雖然預測稱經濟將放緩,但美國經濟的表現明顯好於加拿大,房地產市場的狀況相較於我們關注的市場繼續保持相對穩定。我們預計這些條件將對住宅房地產市場的銷售和租金增長產生進一步的積極影響,特別是如果美國經濟如大多數經濟學家所預期的那樣實現軟著陸。

新的投資機會

在新的投資方面,我們一如既往地在目標市場堅持我們的投資理論和策略。我們相信,加拿大市場的投資策略從未像現在這樣切合實際,也相信我們的投資恰達好處——這裡的基本面非常強勁,而且我們在這個市場積累了豐富的經驗。作為一家公司,我們一直在挑戰自己的預測、投資理論和假設,以確保我們能夠管理風險,並在每次新收購中讓回報潛力最大化。

目前的環境將為新的收購創造機會,在土地收購條款上可能具有更大的靈活性,我們目前正在評估GGH地區的許多長期投資機會。我們專注於為投資者帶來各種高品質的投資機會,包括GGH地區的長期低層住宅開發和土地開發項目、多倫多以交通為導向的高層或理想位置的中層開發項目、以及美國的價值附加物業。如前所述,我們繼續看好美國,並尋求增加我們不斷擴大的投資組合,特別是在關鍵的Sun Belt州(包括喬治亞州、德克薩斯州、北卡羅來納州和南卡羅來納州)收購新的價值附加花園式公寓物業。這將使投資者能夠繼續與高博建立多元化的投資組合,並為包括地理/子市場、資產類型、營運團隊和項目週期的因素在內的項目投資組合創造一個平衡的、風險調整的投資敞口。

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